5 月 22 日晚间消息，快手今日发布 2023 年第一季度财报。财报显示，该公司第一季度营收 252.2 亿元，同比增长 19.7%；净亏损 8.76 亿元，预估亏损 16.2 亿元。调整后净利润 4200 万元，同比转亏为盈。
财报发布后，快手 CEO 程一笑，CFO 金秉出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节实录：
瑞士信贷分析师 Kenneth Fong：我有一个关于电商的问题，在目前的竞争格局下，我们该怎么思考快手电商未来的增长空间，有什么因素来驱动该业务的增长？另外，也请分享一下公司商城服务业务的进展。
程一笑：根据国家统计局近期公布的数字，今年一季度全国网上零售额同比增长大概为 8.6%，电商行业的规模还在不断地增长，快手就为后起之秀，又处在直播电商的优势赛道位置，目前还在高速的发展阶段，我们对未来持续取得电商市场份额充满信心。
从具体的驱动因素来看，第一，在供给侧，我们通过商品基建，短视频品牌化和商品类目的丰富拉动需求的增长。我们通过完善商品基建，筛选有价格竞争力的优质商品，精准地推送和转化，鼓励商家和达人不仅通过短视频内容实现高效种草，也能促进下单成交。目前短视频的商品交易总额（GMV）占比在低单位数水平，未来仍能贡献较大的增量。在品牌化方面，一季度我们的品牌商品 GMV 同比增速远超大盘，未来平台将通过更精准的招商、补贴和扶持政策鼓励商家直播，同步利用优质达人资源扩大品牌的声量，提升转化效率。同时，我们的商品品类也在不断地丰富，优势的服饰品类，保持高速增长，其中，运动户外增度比较明显，快消、家居数码 GMV 占比持续提升，其中，家用电器客单价较高产品的 GMV 涨幅更快，生鲜花宠目前属于 GMV 占比较小的品类，但增长势头强劲，子类目如茶叶同比涨幅近三倍，主要得益于对产业带优质商家的深度挖掘、运营和潜在购买用户的高效转化。我们有信心也有能力，帮助更多行业商家实现线上销售额的跃迁。
第二，从需求侧来看，流量大盘，买家渗透率及购买频次的持续提升是主要的驱动因素，但作为优质的内容平台，我们的流量大盘还在保持增长，并创了新高，我们的努力方向是通过不断提升电商内容质量和匹配精准度，让电商成为优质内容的重要组成部分，提升流量的天花板。在拥有流量优势的前提下，我们的电商月活跃买家渗透率一季度稳定在 15% 左右，仍有较大的提升空间。随着种草拔草更加顺畅，电商业务与内容消费高度协同，算法匹配更精准，智能补贴大厂运营活动持续释放势能，我们有信心以低价好物、优质内容、贴心服务，持续提升活跃买家转化、留存效率，强化更多用户在快手平台的电商消费心智，进一步提升下单的频次。供需两端的蓬勃发展，离不开平台的运营和治理。本季度，我们基本完成了商家店铺体验分和达人带货口碑分体系的升级和迭代，综合评估商品品质、内容、服务质量、用户体验等指标，筛选、扶持优质经营者，提升用户购物体验。商品分、店铺体验分及达人带货口碑分，未来也将成为平台加强信任电商生态的重要经营指挥棒。
关于你提到的第二个问题，随着商品基建逐步成熟，我们新商城服务的试水也在持续推进。一季度，我们开放测试了买家首页的新商城服务，二季度会逐步放量推广，利用更大的 GMV 体量和势能丰富供给，为商城做好准入，并提升效率。新商城有助于平台理解活跃用户的购物偏好，强化用户的购物心智，有了这一经营阵地，我们会在未来逐步测试商城服务的一级入口。在货品的选择和引入上，我们会利用好平台的现有货品池，加强常挂品、商品卡详情页的基础设施建设，同时，也将充分利用商品的社会资源，持续引入优质供给。目前快手的泛货架 GMV 占比超过了 10%，其中，“猜你喜欢”及搜索 GMV 在一季度均实现翻倍增长，月活跃买家中，搜索的渗透率高达 69%，凸显了用户在快手平台愈发成熟的购物心智，预计今年泛货架 GMV 的增速会加快，占比也将持续的提升。
高盛分析师 Lincoln Kong：我有一个关于商业化的问题，想请管理层预测我们的外循环，效果类广告何时能回到同比正增长？上个季度，我们也提到了商业化流量提效和商业化服务的提升，包括全店投资回报率方面，可否请管理层分享一下最新的一些进展？
程一笑：进入二季度以来，随着外循环各行业年框协定签订的陆续完成，以及 618 营销节点的临近，叠加我们对部分行业的渠道政策细化落地，我们注意到外循环效果类广告的消耗，同比呈现较为明显的逐月恢复的趋势。从行业趋势上看，游戏、传媒咨询和电商零售仍是增速恢复的主要动力，另外，金融、教育等行业，也随着我们产品链路优化和重点客户的攻坚专项，配合相关的支持政策，成为外循环效果类广告逐步恢复同比增长的重要支柱。我们预计，在暑期充沛流量刺激下，传媒、资讯行业投放会逐步增加，游戏行业结合近期游戏厂商较多的新品首发，及部分客户对暑期流量的明确诉求下，游戏广告也会在暑期进入消耗高峰期。基于此我们对下半年开始外循环效果广告恢复正增长的信心会更强。
关于上个季度我们提到的，商业化业务修炼内功方面的进展，第一，商业化流量提效方面，我们持续加强商业化数据基础能力建设，通过前端业务和产品算法的更好协同，定向人群兴趣探索，内部数据打通，以及鼓励广告客户积极回传深度转化数据，在游戏、社交、金融行业的人群破圈价值明显，确实提高了广告客户的投放效果。第二，产品能力建设方面，刚才在讲稿中也提到了磁力金牛的移动端智能化产品升级，包括在投放链路和电商打通，2023 年 3 月，磁力金牛移动端中小商家同比增长 72%，提升了中小商家的渗透率，优化了内循环生态结构。搜索流量拓展上，随着搜索功能的完善和搜索心智的逐步形成，搜索流量保持快速增长，结合搜索广告更多的转换效率，我们看到一季度的搜索广告同比增速超 50%，为商业化收入提供了更大增长空间。品牌广告产品上，拓展除传统开屏形式以外的达人个人页搜索等品牌资源的拓展，驱动品牌广告增速高于大盘。第三，商业化服务升级方面，在客户层面逐步完善客户服务体系和响应系统，及时解决客户服务诉求，在行业层面，推进产研体系行业化，针对行业共性问题和深度转化目标定制行业的解决方案。
关于全店投资回报，在 3 月底，相关产品已经上线，一季度主要是跑通模型及产品调优，注重消耗增量能力的提升，通过 214 和 38 女王节完成了部分品牌客户的测试，我们拿到阶段性测试经验和认知，验证了品牌客户在关注页的粉丝转化空间。很多客户反馈，全店投资回报推广方式在人力投入、经营成本会更低，目标投资回报的达成和投放效果优化方面，相比未采用之前有明显的提升，预计全店投资回报产品将在二季度进入规模化推广的阶段。
杰弗瑞分析师 Thomas Chong：我的问题是关于公司的新业务，可否请管理层评价一下目前本地服务和在线招聘方面的进展？
程一笑：本地生活业务探索一季度也取得进展，通过综合评估城市属性、用户基础、团队资源等，我们设定重点运营的核心城市，打造 MVP，利用本地达人的影响力，团队深耕细作和第三方合作伙伴的海量资源，建立起达人 + 商家生态。同时，推荐商品引擎筛选优质供给，深入了解用户需求，例如，在已经初步跑通 MVP 的城市中，青岛表现尤为突出，开城后仅 50 天内，日均 GMV 提升 14 倍，订单数提升 12 倍，下单用户数提升 9 倍。合作商家方面，例如某知名连锁快餐品牌上线仅一个月时间，快速隆起爬坡，首月支付 GMV 超过了 3500 万，其中有搜索意图的订单交易额占比近 30%。我们相信，快手用户对本地生活内容的消费意愿和偏好是非常值得期待的。
在策略方面，随着线下经济的加速恢复，用户对本地生活内容的消费需求在快速的增长。进入二季度，我们将继续扩大核心运营城市数量，提升当地优质商家商品供给，激励达人创作的内容，强化本地用户的消费心智，匹配对应的平台政策支持，打造高效精准的短视频 + 直播双轮分发体系。目前形成以青岛，哈尔滨等多个城市为重要据点的成熟商业模式，快速复制到更多的城市。商品方面，我们也将扩展品类，除到餐以外，增加到店、酒旅、门票等本地商品。除本地商家外，进一步扩展 SKA（中上级优质商家）品牌，帮助更多全国连锁品牌扩大用户基数，充分利用在快手下沉市场的用户优势，帮助品牌丰富用户结构。平台运营方面，一季度我们搭建了 NPS 用户推荐系统来更好地理解用户，也将不断完善本地业务、消费场景，提升用户体验。
一季度快聘业务也稳步推进，日均简历投放量同比增长超过了 300%，同时，日投递简历峰值也超过了 50 万。快聘业务的持续进展得益于我们不断增加的岗位供给，通过数据基建提升简历质量，并通过算法提升岗位供需匹配效率等。同时，我们也在积极探索通过人工智能技术自动生成招聘视频，形成低成本、批量化的内容生产能力，助力商家经营。在变现方面，我们 CPQL 企业分质量的线索定价模式也在逐步地跑通，并在重点行业客户完成测试，预计商业变现收入在未来 1~2 个季度逐步提量。
摩根士丹利分析师 Alex Poon：我的问题是关于利润率趋势，可否请管理层分享一下未来毛利率和降本增效的一些趋势。
金秉：回顾过去的 5 个季度，在公司各个部门的共同努力下，我们降本增效举措所产生的成效还是很显著的。集团毛利率从去年一季度的 41.7% 提升到今年一季度的 46.4%，营销和销售的开支占收比从去年一季度的 45% 降到了今年一季度的 34.6%，研发开支占收比从去年一季度的 16.7% 降低到今年一季度的 11.6%，从而使得集团在去年二季度提前两个季度实现国内分布运营利润转正，海外业务逐步减亏，以及本季度实现集团上市后的首次经调整净利润的转正。
具体来看，去年我们通过几个大的战役，使得降本增效的举措落地。第一，在用增投入方面，我们在流量持续增长的前提下，用户增长费用持续锚定单 DAU（日活跃用户数）成本的提效，通过完善精细化的投放和补贴模型，细化渠道进行差异化的触达，不断降低单 DAU 维系成本，优化新回流用户投放结构，使用增投入回报率明显提升。第二，服务器带宽投入方面，我们通过技术手段不断提升单位时长的服务器和带宽使用效率，中期通过研发效率指标体系建设和自营运营数据中心等项目，使服务器带宽成本占收比持续降低。第三，人力相关投入方面，我们通过建立人力成本管控基准线，有效实现各项指标的持续优化，同时更关注人效和源效的改善，并在回报率更高的板块持续坚定投入。
展望未来，毛利率持续改善的驱动因素包括以下几点。第一，收入结构变化，高毛利的广告及电商业务占比持续提升；第二，各业务长期分成机制的优化，带来分成成本的有效控制；第三，通过技术创新，不断提升服务器和带宽的使用效率。在毛利率改善的基础上，我们仍然会重视运营杠杆的持续优化，例如销售费用在保证完成用户增长目标及时长相对稳定的前提下，通过对拉新渠道的治理，效率优化，技术迭代等等手段，进一步优化单用户获客成本，以及单 DAU 的维系成本。人力费用通过组织迭代和提效等工作，占收比不断向行业标杆水平靠拢。总之，降本增效的本质目的是为了提质增效，这不仅是财务措施，也是公司的长效战略机制，是融入在公司经营里的运营思维的变化，公司在未来每一个战略决策的制定和实施过程中，都会包含相关的考量。
中金公司分析师张雪晴：想请管理层分享一下公司在人工智能方面的进展，以及在短视频领域可能出现什么样的大模型相关产品。
程一笑：快手目前已经组建了大模型的研发团队，并依托过去的 AIGC（人工智能生成内容）算法和大模型语言模型方面的技术积累，按计划推进大模型的开发和训练，各项进展是比较顺利。当前，模型还处于训练阶段，且我们认为此次人工智能技术的变革是一次长期的机遇，做好底层大模型，对标国际最先进模型的效果更加重要，因此我们暂时还没有明确的对外发布计划。
另外，也和大家分享一下我们关于人工智能在短视频领域，最可能率先落地的应用场景方面的思考，也是目前快手正在努力推进的方向。首先是搜索方面，类 ChatGPT 模型可以拓展搜索边界，从当前的站内短视频搜索拓展到全网搜索，同时还可以通过内容生成的方式，带来更好的搜索摘要和问答，提升用户的搜索体验。其次是 AIGC 辅助生成图文视频，赋能用户降低创业门槛，提升作品的质量和多元化，具体而言，AIGC 可以用于诸如辅助制作场景下的故事剧本，电商场景下的商品文案及图片，及人工智能模块特效等等。最后，在推荐宣传方面，人工智能也可以帮助我们提升对于短视频和直播内容的理解，从而在推荐算法侧，做出更好的匹配，提升内容推荐的投资回报。我们相信，短视频平台能够充分受益于人工智能技术浪潮，而快手也会在合理、有效配置人力和资源投入的同时，持续推进大型语言模型的开发训练，并积极探索大模型与各业务场景的融合机会。（完）
